.RU

Vecher.kz; 27.02.2012, Пенсионная перезагрузка - Мониторинг сми РФ по пенсионной тематике 28 февраля 2012 года


^ Vecher.kz; 27.02.2012, Пенсионная перезагрузка Отечественная пенсионная система, похоже, вновь стоит на пороге больших перемен. Проблема неэффективного менеджмента и низкой доходности НПФ была поднята Президентом РК Нурсултаном Назарбаевым в его Послании народу. О болевых точках пенсионной системы мы побеседовали с доктором экономических наук, главным научным сотрудником Казахстанского института стратеги­ческих исследований при Президенте РК Вячеславом Додоновым
Хотели как лучше

– Президент РК в своем Послании потребовал внести изменения в действующую пенсионную систему. С чем связано такое требование главы государства?

– В Послании было сказано следующее: «Вкладчики не имеют возможности влиять на политику пенсионных фондов, поэтому относятся к пенсионным отчислениям, как к оброку. А руководство отдельных пенсионных фондов распоряжается ими, как своими собственными, обслуживает интересы акционеров, нередко покрывая их расходы».

Последняя фраза говорит о том, что если такие высказывания дошли до уровня Послания, то проблема стоит очень остро.

В частных беседах с людьми, которые имеют отношение к менеджменту, мне приходилось слышать, что иногда имеет место давление на НПФ со стороны акционеров в плане указаний, какие ценные бумаги покупать или куда нужно перечислить деньги. Такая практика существовала всегда. Насколько она была распространенной – это отдельный вопрос.

Факт, что это явление приводит к результатам, которые не радуют ни вкладчиков, ни общество, ни главу государства. Я говорю о крайне низкой доходности пенсионных фондов. Поэтому требования Президента РК связаны с тем, что нынешняя пенсионная система по многим параметрам не вполне адекватна тем задачам, которые ставились при ее формировании.

– Совсем недавно нашу пенсионную систему ставили в пример всем странам, входящим в СНГ. Теперь ее считают неэффективной. В чем причина таких перемен?

– Я думаю, что, в пример ставили не столько пенсионную систему, сколько саму реформу системы пенсионных отчислений в пользу отхода от солидарной и переходу на персонифицированную систему. Накопительная система гораздо больше соответствует нормам рыночной экономики. А солидарная система являлась элементом социализма, поэтому необходимо было от нее отходить и внедрять ту или иную форму пенсионного обеспечения, адекватного рыночным условиям. Именно в этой части казахстанскую систему ставили в пример.

Менеджмент подвёл

– Как можно модернизировать отечественную пенсионную систему или нужно ее полностью менять?

– Необходимо, чтобы принципы действующей системы остались. Важнейшим из них, я считаю, персонифицированность пенсионных отчислений, счетов и накоплений. Это позволяет обеспечить каждому работнику и работодателю прозрачность зарплат и отчислений. При этом люди будут трудиться более активно, понимая, что они сами отвечают за свои пенсионные накопления. Это основа ныне действующей пенсионной системы.

Модернизировать необходимо некие технические моменты, которые позволили бы повысить доходность пенсионных активов. Я полагаю, что к низкой доходности НПФ приводит комплекс причин. Наверное, можно говорить о недостаточно высокой квалификации менеджмента по управлению активами.

Например, в течение кризиса на финансовых рынках последних лет часто бывало так, что акции продавались в тот момент, когда их стоимость падала, то есть фиксировались убытки. А в те моменты, когда нужно было их покупать, они не покупались. Тем самым менеджмент не пользовался теми возможностями, которые открывались. Здесь стоит вопрос о квалификации управляющих активами сотрудников фондов. Есть, наверное, проблема и в части обеспечения большей конкурентности между фондами и управляющими компаниями.

Тот факт, что в последние годы наша пенсионная система консолидировалась, имеет положительные стороны, поскольку увеличивается капитализация фондов. Но здесь же присутствуют и негативные моменты. Я имею в виду снижение конкуренции. У пенсионных фондов есть и объективные трудности. Сотрудники НПФ причинами низкой доходности называют неразвитый фондовый рынок. Они говорят о том, что доходность по госбумагам, которые составляют основу их портфелей очень низка, и это совершенно правильно.

Однако то, что инициируется с их стороны, зачастую выглядит по меньшей мере странно. Они предлагают просто увеличить доходность по госбумагам, например, привязать их доходность к инфляции, то есть фактически предлагают государству платить большие проценты для обеспечения «красивой картинки» доходности.

Это, конечно, абсурдное предложение, потому что нерыночными механизмами увеличивать процент по государственным бумагам невозможно, так как это противоречит всем канонам и принципам функционирования финансовых рынков. Также можно заметить, что, жалуясь на низкую доходность госбумаг, НПФ сохраняют в своих портфелях высокую долю этих бумаг, на уровне гораздо выше, чем требуется регулятором.

Гарантированная компенсация

^ Пенсионная система нуждается в проведении комплекса мер. Фондам надо делать упор на распространение своей деятельности на зарубежных рынках, потому что на казахстанском рынке, к сожалению, как не было, так и нет достаточного количества инструментов, в которые можно вкладывать. Кстати, до кризиса была тенденция роста доли иностранных ценных бумаг: с 3,2 процента в 2005 году до 11,6 – в 2008-м.

Потом начался кризис, и АФН увеличило регулятивные нормы по вложениям в государственные ценные бумаги, как более надежные и менее рискованные. До 2008 года доля казахстанских госбумаг в портфелях падала, но затем начала опять расти, и росла все последние четыре года.

– Не приведет ли реформа пенсионной системы к потере вкладчиками своих накоплений? И как государство может гарантировать сохранность накоплений именно в период перемен?

– Государство гарантирует сохранность средств в пределах накопленной инфляции на тот момент, когда вкладчик будет выходить на пенсию. В 2008 году были приняты поправки к закону «О пенсионном обеспечении». В них есть норма, что в том случае, если доходность оказалась ниже накопленного уровня инфляции в то время, когда вкладчик начинает пользоваться пенсионными деньгами, то государство компенсирует эту разницу. Уже сегодня в этом отношении казахстанцы защищены.

Кроме того, есть нормы правового регулирования, которые требуют от фондов восстановить отрицательную разницу до минимально допустимого значения. В том случае, если доходность одного из фондов сильно упала, то он должен за счет собственных средств возместить разницу путем зачисления соответствующей суммы денег на счета вкладчиков.

У нас доходность всех фондов хронически ниже инфляции. Причем разрыв между инфляцией и фактической доходностью пенсионных активов постоянно увеличивается последние несколько лет. Это говорит о том, что будет увеличение компенсации со стороны государства, когда вкладчики начнут выходить на пенсию. Пока что клиенты НПФ выходят на пенсию еще не так массово, но через несколько лет их количество значительно увеличится. Тогда могут начаться большие проблемы в части бюджетного возмещения. Осознание этой проблемы, я думаю, и явилось одной из тех причин, по которой тема пенсионного реформирования была поднята в Послании Президента РК.

От умеренного до агрессивного

– Насколько сегодня прозрачна структура инвестирования средств пенсионных фондов?

– На сайте Комитета финансового контроля информация о вложениях вывешивается ежемесячно. Что касается конкретных акций и облигаций определенных акционерных обществ, то в соответствии с законодательством вкладчик может запросить выписку из пенсионного фонда и получить ее.

Другой вопрос, что это может быть не очень целесообразно, поскольку управление инвестиционным портфелем – это оперативный процесс покупки и продажи бумаг. Поэтому отслеживать ситуацию вкладчикам будет довольно сложно, особенно если они не являются узкими специалистами по фондовому рынку.

– Целесообразно ли дать вкладчикам большую возможность участвовать в инвестировании?

– Я думаю, что это не приведет к положительным результатам. Из всего количества вкладчиков, менее одного процента понимают, что такое инвестиционный и фондовый рынок. Поэтому большая свобода может обернуться большими потерями для вкладчиков.

Сейчас у нас начинает действовать система двух портфелей: умеренного и консервативного. В дальнейшем предполагается дать возможность выбора вкладчикам третьего портфеля – агрессивного.

На фондовом рынке существует прямо пропорциональная связь между уровнем риска и доходности. Чем консервативнее политика, тем ниже доходность. Естественно, что большая часть вкладчиков, слабо разбирающихся в этих вопросах, в первую очередь захотят большей доходности. А большая доходность – это больший риск. Если они выберут агрессивный портфель, то есть вероятность, что они вместо доходов могут получить убытки.

– Нужно ли использовать пенсионные накопления для реализации индустриальных программ, инновационных проектов и так далее?

– Эта идея лежит на поверхности с момента формирования пенсионной системы. Вопрос в том, чтобы создать необходимый механизм для такого использования. Фонд не может непосредственно отдать деньги, например, на строительство дороги. Необходим механизм эмиссии ценных бумаг. Фонд занимается портфельными, а не прямыми инвестициями. Подготовка инвестиционных проектов должна проходить на уровне, который позволил бы пенсионным фондам в них вкладываться.

Нужно не просто, условно говоря, строить дом или газопровод, необходимо организовывать акционерное общество, сделать грамотный бизнес-план и эти акции или облигации уже предлагать пенсионным фондам. Это будет хорошим способом отчасти решить проблему избыточной ликвидности пенсионных фондов и развить сеть проектов в рамках индустриально-инновационного развития в том числе.

uchebno-metodicheskij-kompleks-k-sleduyushim-obrazovatelnim-professionalnim-programmam-podgotovki-specialistov-specialnost-napravlenie.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-k-speckursu-psihologiya-konflikta-rostov-na-donu.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-kafedra-dpi-i-etnodizajna-naimenovanie-disciplini-i-shifr-akademicheskij-r-isunok-opd-f-03-specialnost-070800-dekorativno-prikladnoe-iskusstvo-i-narodnie-promisli.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-kazan-2009-udk-bbk-g-rekomendovano-k-izdaniyu-metodicheskim-sovetom-instituta-socialnih-i-gumanitarnih-znanij.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-kazan-2010-udk-bbk-k-rekomendovano-k-izdaniyu-uchebno-metodicheskim-sovetom-instituta-socialnih-i-gumanitarnih-znanij-stranica-7.html
uchebno-metodicheskij-kompleks-kommercheskoe-pravo-sostavitel-trunina-e-v-saransk.html
  • spur.bystrickaya.ru/kurs-obucheniya-god-obucheniya-klass-fakulteta-ekologicheskoj-bezopasnosti-i-osvoeniya-shelfa-instituta-zashiti-morya-i-osvoeniya-shelfa-stranica-3.html
  • uchebnik.bystrickaya.ru/uchebnoe-posobie-prednaznacheno-dlya-studentov-vuzov-uchashihsya-tehnikumov-dlya-pedagogov-i-psihologov-v-sisteme-visshego-i-srednego-obrazovaniya-dlya-rukovoditelej-i-vseh-teh-stranica-3.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/rok-akademicki-stranica-23.html
  • thesis.bystrickaya.ru/programma-kruzhka-etiket-povedeniya-i-obsheniya-stepen-obucheniya-klass-vneurochnaya-deyatelnost-mladshih-shkolnikov-1-klass-kolichestvo-chasov-33-chasa.html
  • abstract.bystrickaya.ru/2-rossijskaya-federaciya-ministerstvo-obrazovaniya-i-nauki.html
  • doklad.bystrickaya.ru/uchebno-metodicheskij-kompleks-rabochaya-programma-dlya-studentov-napravleniya-223200-68-tehnicheskaya-fizika.html
  • lektsiya.bystrickaya.ru/preodolenie-zastenchivosti-u-detej.html
  • grade.bystrickaya.ru/mezhdunarodnaya-specializaciya-i-kooperaciya-mirovaya-ekonomika.html
  • kanikulyi.bystrickaya.ru/zaklyuchenie-onlajnovaya-revolyuciya-v-nauke-nachinaetsya.html
  • knowledge.bystrickaya.ru/ob-utverzhdenii-respublikanskoj-celevoj-programmi.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/rabochaya-programma-po-russkomu-yaziku-naimenovanie-uchebnogo-predmeta-stranica-3.html
  • ekzamen.bystrickaya.ru/specializaciya-i-razdelenie-truda-uchebnoe-posobie-ekaterinburg-2001-288-s-oglavlenie-vvedenie-izuchenie-nauka.html
  • control.bystrickaya.ru/blok-13-12-0-kakoe-uslovie-yavlyaetsya-osnovnim-i-obyazatelnim-dlya-vozniknoveniya-kulturno-odobryaemogo-otkloneniya.html
  • lecture.bystrickaya.ru/45-proizvodstvo-muchnih-konditerskih-izdelij-dannij-dokument-ne-yavlyaetsya-oficialnoj-versiej-informaciya-spravochnaya.html
  • lecture.bystrickaya.ru/associirovannie-chleni-krasnodarskoj-regionalnoj-organizacii-obshestvennoj-organizajii-soyuz-arhitektorov-rossii.html
  • institute.bystrickaya.ru/generalnij-plan-municipalnogo-obrazovaniya-gorodskogo-okruga-gorod-fokino-bryanskaya-oblast.html
  • reading.bystrickaya.ru/kvalifikaciyatehnik-spravochnik-dlya-postupayushih-v-uchebnie-zavedeniya-srednego.html
  • uchitel.bystrickaya.ru/programma-sostoit-iz-6-razdelov-v-kotorie-vhodyat-45-meropriyatij-predusmotrennie-dlya-realizacii-v-2007-2008-gg.html
  • bukva.bystrickaya.ru/meta-osnovn-principi-ob-kti-standartizac.html
  • college.bystrickaya.ru/1-oitushilar-turali-mlmetter-zhne-bajlanisu-aparattari.html
  • nauka.bystrickaya.ru/uchebnoe-posobie-dlya-prodvinutih-polzovatelej-sobak-natalya-i-valerij-misilyuk-stranica-10.html
  • knowledge.bystrickaya.ru/o-provedenii-vserossijskoj-studencheskoj-olimpiadi-po-prikladnim-matematike-i-fizike.html
  • books.bystrickaya.ru/dissertaciya-na-soiskanie-uchenoj-stepeni-kandidata-istoricheskih-nauk.html
  • abstract.bystrickaya.ru/12-osnovnie-polozheniya-ekzistencialistskoj-koncepcii-bitiya-mificheskoe-soznanie-eto-i-sposob-vhozhdeniya-cheloveka.html
  • institute.bystrickaya.ru/fantazii-o-faetone-yablokov-maksim-prishelci-oni-uzhe-zdes.html
  • obrazovanie.bystrickaya.ru/pravovoe-obespechenie-voennih-reform-60-70-h-godov-xix-veka-v-rossii-istoriko-pravovoe-issledovanie-stranica-2.html
  • turn.bystrickaya.ru/polozhenie-ob-organizacii-i-provedenii-attestacii-pedagogicheskih-rabotnikov-oblastnih-gosudarstvennih-i-municipalnih-obrazovatelnih-uchrezhdenij-tomskoj-oblasti.html
  • institute.bystrickaya.ru/glava-v-argillofitoterapiya-semenova-nadezhda-kremnij-element-zhizni.html
  • kanikulyi.bystrickaya.ru/zabudte-o-formalnom-obrazovanii-rework-biznes-bez-predrassudkov.html
  • vospitanie.bystrickaya.ru/yuaisaeva-nizhnij-novgorod-sbornik-statej-po-materialam-vserossijskoj-nauchnoj-konferencii-23-24-aprelya.html
  • znaniya.bystrickaya.ru/rassmatrivayutsya-voprosi-izucheniya-svojstv-nanoalmazov-detonacionnogo-sinteza.html
  • paragraph.bystrickaya.ru/kurs-strahovanie-v-turizme-kurs-menedzhment-v-turizme-tema-1-menedzhment-upravleniem-turizmom.html
  • report.bystrickaya.ru/izvestiya-moskva-n056-342009-pust-ne-rastut-u-nas-gevei-anonsi-sobitij-na-pyatnicu-3-aprelya-2009-g-3-lenta-novostej-5.html
  • knowledge.bystrickaya.ru/novosti-msu.html
  • znanie.bystrickaya.ru/aleksandr-vasilevich-suvorov-velikij-russkij-polkovodec-stranica-2.html
  • © bystrickaya.ru
    Мобильный рефератник - для мобильных людей.